断桥铝门窗

　　本周以来，随着日本国债被不断抛售，日债收益率已经超过0.25%政策上限。日本央行周四(20日)宣布不定期购买债券，以抑制收益率上升，这是自四季度购债计划发布以来，日本央行首次进行的非例行债券购买。受此支撑，日债市场周四午后稍回暖，中长端收益率有所回落，短端仍表现偏弱，整体振幅不大。

　　尾盘，10年期日债收益率报0.257%，下行0.1BP，3年期和5年期收益率均上行0.3BP，超长端表现稍强，20年期和30年期日债收益率分别下行0.2BP和1BP，报1.147%和1.531%。

　　市场观点称，随着交易员对美联储政策利率见顶的预期提高，全球债券收益率持续走高。近期日债利率升破0.25%，突显了市场根深蒂固的猜测，即日本央行将不得不调整其收益率曲线控制政策。日本央行的这一政策看起来与其他央行的政策越来越不一致。尽管日本经济增长前景依然疲弱，有理由继续推行宽松政策，但极低的利率已将日元汇率压低至32年低点，推高了消费者和企业的输入性通胀。

　　不过，日本央行一直在加强对其政策的辩护。今年5月，日本央行开始无限制购买债券，将10年期国债收益率限制在0.25%。日本央行还计划在第四季度通过常规操作购买比去年更多的债券。

　　早间，日本央行宣布自四季度购债计划发布以来，首次进行非例行的债券购买。日本央行提出购买1000亿日元的10-25年期日本国债；购买500亿日元的25年期以上的日本国债；购买1000亿日元的5-10年期日本国债，该行动似乎表明日本央行对宽松政策的偏爱依旧不改初衷。

　　高盛策略师预计，日本央行的收益率曲线控制将保持不变，在美元兑日元接近150大关之际，日本央行的干预取决于日元的波动而不是汇率水平，预计日本央行在10月27日的会议上表明维持收益率曲线控制的措施。

　　索尼金融集团的高级经济学家宫岛隆行(Takayuki Miyajima)表示，虽然日本央行下周改变政策的可能性很小，但有些交易员想测试央行承诺的有效性，因为海外收益率已经上升，且日元已经大幅贬值。一些投资者押注日本央行将需要放弃其长期以来的收益率曲线控制政策(YCC)，即购买大量债券以将10年期债券的收益率保持在0%左右。

　　据日本财务省数据，截至10月15日当周，日本投资者增持海外中长期债券3899亿日元，增持短期债券1283亿日元；海外投资者减持日本中长期债1820亿日元、短债745亿日元。

　　一级市场方面，财务省公告拟于10月27日发行6万亿日元3个月期贴现国债和2.8万亿日元2年期国债。

（文章来源：新华财经）

文章来源：新华财经

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