市场核心逻辑

　　海外通胀“岌岌可危”，美联储加息路径恐再生变。根据上周最新数据，5月疫情供应链恢复预期下，中国通胀整体可控。相比较之下，海外CPI同比再创新高，打破了市场前期对其见顶回落的预期。内外劈叉持续的现状下，短期将继续对国内流动性环境造成干扰。

　　5月信用大幅回升，结构回暖尚需努力。根据上周最新数据，5月国内新增社融总量表现大幅回暖，但结构上仍有缺陷，资金活化程度较低，暗示内需的恢复尚未兑现。

　　外围风险不止，A股强势收红。近期A股的反攻表现较为强势，尤其是在外围连续下跌的背景下，上周沪指仍然顽强上涨。三大股指中，上证50收涨3.92%，沪深300收涨3.65%，中证500收涨2.66%。技术上，目前大盘已经来到前期成交密集的小平台上沿，若本周能形成有效突破，上方空间将被打开。从成交量角度看，上周两市量能正式突破万亿，外资也连续呈现净流入态势，增量资金入场为我们后期看涨A股提供了基础。短期来说，A股目前最大的不确定性仍然来自于海外，本周美联储将再度召开议息会议，尽管海外通胀问题岌岌可危，但市场此前对其接下去连续加息50基点已经形成一致预期，我们认为只要这一路径不发生转变，其整体对A股影响有限。

　　市场观点及操作建议

　　操作上，短期逢跌多单可逐步入场，本周注意防范美联储加息路径变化带来的波动风险，建议关注IH/IF。

（文章来源：信达期货）

文章来源：信达期货
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